Comment calculer DV01

La valeur temporelle de l'argent

• La plupart des obligations paient un montant d'intérêt fixe à intervalles fixes et rembourser leurs valeurs nominales à l'échéance. Le rendement à l'échéance est le taux d'intérêt - connu comme un taux d'actualisation - qui définit la valeur actuelle de l'obligation égale à son prix actuel. La valeur actuelle est la somme actualisée de tous les flux de trésorerie de l'obligataire et représente la valeur temporelle de l'argent: Le plus vous attendez à recevoir de l'argent, moins il vaut la peine de vous aujourd'hui. Le taux d'actualisation que vous utilisez pour calculer la valeur actuelle est le rendement pour des obligations ayant des caractéristiques similaires. Le rendement varie en vigueur en raison de divers facteurs économiques et politiques, tels que l'inflation et la récession.

Dollar Durée

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  La durée d'une obligation en dollars est son changement de prix lorsque les taux d'intérêt changent de 100 points de base, soit 1 point de pourcentage, exprimé en nombre décimal. Pour les obligations à taux fixe, la durée du dollar est inversement proportionnel aux taux d'intérêt: Il monte lorsque les taux d'intérêt baissent et vice versa. Pour calculer la durée de dollars, diviser la variation du prix d'une obligation par le négatif de la variation des taux d'intérêt. Par exemple, si les montées de prix d'une obligation de 100 $ à $ 107 quand les taux d'intérêt baissent de 3 pour cent à 2 pour cent, la durée du dollar est (107 $ - 100 $) / -1 x (2,00 à 3,00), ou 7 $.

DV01 calcul

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  DV01 est la valeur du dollar d'un point de base. On calcule en divisant la durée de dollars par 100, car il ya 100 points de base en un point de pourcentage. Dans notre exemple, le DV01 est de 7 $ / 100, ou $ 0,07. En d'autres termes, vous pouvez vous attendre le prix de l'obligation de changer de 7 cents pour chaque variation de un point de base des taux d'intérêt en vigueur. Vous pouvez également calculer DV01 directement en multipliant la variation des prix par 0,01. Dans cet exemple, qui est 0,01 x (107 $ - 100 $), ou $ 0,07.

Limitations DV01

• Durée du Dollar et DV01 représentent le négatif de la pente du graphique de prix par rapport au taux d'intérêt de traçage: (-1) x (changement de prix / changement de taux). Ceci est seulement une approximation linéaire de la variation instantanée, ce qui nécessite le calcul à résoudre. A moins que le portefeuille obligataire est très grande, l'effet de l'approximation est négligeable. Une autre limitation de DV01 est l'hypothèse que l'obligation porte intérêt fixe à intervalles fixes. Une obligation à taux variable, obligation à coupon zéro et d'autres titres complexes nécessitent des calculs sophistiqués pour calculer leurs durées.