Comment calculer la valeur actuelle d'une obligation

Obligations

Concept de l'actualisation

Actualisation abaisse la valeur des flux de trésorerie futurs. Il est basé sur l'idée que l'argent dans votre poche aujourd'hui vaut plus que la promesse de recevoir de l'argent à une date ultérieure, en raison de:

1. Le risque que l'argent ne sera pas reçu au moment prévu.
2. L'intérêt que vous pouvez gagner en ayant de l'argent maintenant au lieu d'attendre pour cela.
3. L'effet de l'inflation, ce qui réduit le pouvoir d'achat de l'argent au fil du temps, et rend flux de trésorerie futurs de moindre valeur.

Un facteur de réduction est appliqué à chaque flux de trésorerie de comprendre sa valeur en dollars d'aujourd'hui. La somme de ces flux de trésorerie actualisés est la valeur actuelle de l'obligation. Normalement, cela est également considéré comme le juste prix pour la caution. Les investisseurs obligataires sélectionner un facteur d'actualisation qui représente le taux requis ils exigeraient pour acheter l'obligation, qui pourrait ou ne pas coïncider avec taux d'intérêt déclaré de l'obligation.

Remise, Par et Premium

Les obligations sont émises avec un taux d'intérêt fixé qui est payé via les coupons périodiques. Si le taux d'intérêt déclaré est égal au taux requis, la liaison se vendra pour sa valeur nominale, ou par. Si le taux requis est plus élevé que le taux indiqué, la liaison se vendra à un rabais -- inférieur au pair. Un prime obligataire vend pour plus de la valeur nominale et les résultats d'un taux indiqué plus haut que le taux requis. Le taux requis augmente généralement pendant les périodes de hausse de l'inflation et le resserrement du crédit. Le marché des acheteurs d'obligations et les vendeurs peut avoir des vues divergentes sur le taux requis, ce qui crée des facteurs d'actualisation différents, les valeurs actuelles et les prix des obligations. Le taux d'intérêt en vigueur représente le taux le plus populaire nécessaire à un moment dans le temps.

Bond Value

Quatre facteurs sont utilisées pour évaluer un lien:

1. Face Value (FV): un montant qui sera versé le jour échéance de l'obligation.
2. Paiement du coupon (PMT): le montant des intérêts perçus dans chaque période de coupon. Les obligations ont généralement des périodes de 3, 6 ou 12 mois promo.
3. Nombre de périodes (NPM): le nombre de périodes restantes jusqu'à l'échéance de l'emprunt. La dernière période coïncide généralement avec la date d'échéance.
4. Taux requise (Rate): le taux d'intérêt par période de coupon exigée par les investisseurs.

La formule pour la détermination de la valeur d'une liaison utilise chacun des quatre facteurs, et est exprimé en tant que:

Bond Valeur actualisée = Pmt / (1 + Taux) + Pmt / (1 + Taux)²+ ... +Pmt / (1 + Taux)^Nper+ Fv / (1 + Taux)^Nper

Résolution dans Excel

Une Tableur Excel fait qu'une bouchée de l'équation désordre prospectifs. Sélectionnez la fonction de la valeur actuelle, PV, à partir du menu Formules et entrez chacun des quatre facteurs. Le résultat est la valeur actuelle de l'obligation. Vous pourriez avoir à utiliser des méthodes plus élaborées si vous voulez comprendre le PV pour une date autre que la date de paiement de coupon. La méthode de PV est bon pour "et si" prévision pour estimer la valeur d'une obligation si le changement de taux requis. Cette méthode ne fonctionnera pas si le montant du coupon ou de la fréquence peuvent changer au fil du temps.